政策解读

交通银行金融研究中心(以下简称“交行金研中心”)发布研究报告称，10月份中国消费物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)继续出现大幅回落，符合市场预期。目前中国年内通胀拐点已成，但受翘尾因素影响，物价回落趋势将可能持续到明年年初。

交行金研中心指出，中国物价回落因素，一方面是主要商品价格延续前期回落态势，同时前期政府调控措施逐渐奏效。另一方面，欧债危机影响进一步扩大，欧元区经济复苏状况出现较大幅度下滑。

从相关宏观数据来看，三季度中国GDP增速继续回落，但鉴于内需依旧强劲，第四季度经济增速将有望企稳。总体上，年内中国货币政策将继续保持稳健基调。同时，受前期紧缩政策持续影响，以及国内外不确定、不稳定性因素增加，中国红笔政策应转向注重审慎平衡和前瞻把握，并进行适度调整。

此外，目前银行存款准备金率已经处于历史高位，加之准备金缴存基数扩大持续影响，年内银行准备金率再次上调可能性下降。交行金研中心表示，未来中国政策调控将更加注重公开市场操作，保持市场流动性合理适度和优化资金分布，调节结构等。同时，要定向放松小微企业、三农和战略新兴产业等领域的信贷政策。

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