政策解读

中国人民银行公布金融机构人民币信贷收支表显示，10月份中国新增外汇占款增速放缓，并出现负增长。市场认为，外汇占款的减少加大了流动性紧张的局面，未来或加速调整货币政策，银行下调存准金率的可能性也加大。

对于外汇占款的负增长，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，由于市场对中国经济增长“硬着陆”、地方债风险的担忧，国际资本可能正在流向美元资产寻求避险。同时，市场对人民币贬值的预期也使得一些投机资本逃离中国。中银国际宏观策略分析师李涛则认为，随着年末的临近，全球范围资金回流美元的压力将持续存在，预计外汇占款年内将处于相对较低水平。

外汇占款的下降，将给货币投放带来影响。分析人士称，外汇占款超预期下滑，加之中小银行面临补缴保证金存款准备金的压力，更加凸显流动性紧张。同时，在年底流动性需求旺盛的情况下，货币政策将更趋向放松。

为此，市场表示，在外汇占款出现负增长的背景之下，银行为了对冲外部流动性流入，银行调整存准金率的空间扩大。如果四季度外汇占款下降较大，预计中国人民银行将加大公开市场的投放力度。

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