政策解读

日期：2011-11-9 字体：

中国人民银行(简称中国央行)在公开市场发行100亿元一年期央行票据，发行利率由3.584%降至3.5733%，较上周下行1.1个基点，市场普遍认为中国央行再度释放微调信号。

市场人士指出，自中国央行于此前10月20日下调三年央票发行利率，到暂停发行三年央票，再到下调一年央票利率，仅仅在四周时间内，已经累计三次向市场释放微调信号。

对此，业内分析人士表示，在通胀回落趋势明确之后，中国货币政策正在着手平衡通胀与经济增长之间关系。同时，中国央行也向市场传递放松信号，适度增加市场资金供给，引导市场利率水平回落，以降低企业筹资成本。

不过也有资深分析人士称，目前货币政策只是在紧缩前提下进行局部调整，总体上仍然以稳健基调为主。一年央票发行利率即使下行，也需要一个逐步积累的过程。从中国央行发布的公告来看，中国央行对松动的力度把握仍然持谨慎态度。

对于央票发行利率的变化，市场倾向认为，未来银行加息的可能性降低。同时，考虑到外部经济环境不确定因素仍然存在，且国内通胀仍居高位，投资者应该以动态的眼光看待央行的变化。